搜狐娛樂專稿 （哈麥/文）《哪吒2》的爆火對電影行業(yè)的意義是什么？它只是個例，還是有救活、重塑整個行業(yè)的作用？

處在產(chǎn)業(yè)鏈不同位置的人的感受是不一樣的。

對于下游放映端的影院來說，經(jīng)歷了去年的虧損后，今年終于迎來了好日子，有的影院今年兩個月的票房就超過了去年全年。他們期盼的是，接下來還能有不斷的爆款出現(xiàn)，往后電影行業(yè)可以好一點，再好一點。

而處在投資、制作、營銷、發(fā)行端，以及參與電影行業(yè)投資的人，一邊是重拾信心，一邊是疑慮重重，《哪吒2》還沒有讓整個行業(yè)被重估。

影院過上好日子

《哪吒2》爆火，帶動大盤票房飆升，最廣泛的受益者是處在放映端的影院。

去年全年的票房是425億元。今年截止2月28日，兩個月時間全國票房224.6億元，達到了去年的53%。

去年全年全國影院場均人次7人，平均票價42.1元。今年截止目前的全國影院場均人次是19.5人，平均票價47.2元。

當然，每家影院的情況又有所不同，有些影院跑輸大盤，大多數(shù)影院跟大盤情況基本相當，還有些影院跑贏大盤。

總體來看，《哪吒2》對小城市影院的影響要高過大城市，去年很多小城市冷清的電影院，因為《哪吒2》的爆火，生意突然好了起來。

貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，去年一線、二線、三線、四線城市影院的票房占比分別約16.3%、38.5%、17.3%、27.9%，今年前兩個月一線、二線、三線、四線城市影院的票房占比變?yōu)?2%、34%、19%、35%。

可以看到，春節(jié)返鄉(xiāng)疊加下沉市場被全面激活，一線、二線城市的票房占比在下滑，三線、四線城市的票房占比在提升。尤其是四線城市，票房占比提升最為明顯。

重工業(yè)強勢影片讓大眾對票價沒那么敏感，小城市票價的堅挺，平均上座率的提升都是其票房占比增加的重要原因。

今年，一線、二線、三線、四線城市影院的平均票價差距和場均人次差距都在收窄。

四線城市平均票價47.1元，高過三線城市的46.3元，高過二線城市的46.2元，只比一線城市的53元低一些。

場均人次一線、二線、三線、四線城市分別為19.8、18.5、18.9、18.9，三線、四線超過二線，跟一線拉的很近。

以靠麻辣燙火過的小城天水為例，這個城市的新視界大誠國際影城去年全年的票房是252萬元，今年前兩個月票房274萬，超過了去年全年，大幅跑贏全國平均水平。

北京票房第一（也是全國第一）的影院耀萊國際影城五棵松店去年全年票房4675萬元，今年前兩個月票房1700萬，是去年的36%，大幅跑輸全國平均水平。

另外，因為有些觀眾看《哪吒2》追求更好的觀影效果，IMAX、中國巨幕、CINITY、杜比廳等高級影廳和擁有這些影廳的影院就表現(xiàn)出了比其他時候更強的競爭力。

尤其是?全國僅有幾家的IMAX GT影廳，因《哪吒2》的火爆，票房暴增。

擁有亞洲最大IMAX GT影廳的貴陽越界影城去年全年票房589萬元，在貴陽市影院中排第十一，在全國影院中排在千名之外。

今年前兩個月，這家影院的票房900萬元，已遠超去年全年，在貴陽排第一，在全國暫居第三十二，排名還在不斷往前走。

IMAX GT影廳之前并不為大眾所熟知，是最近靠《哪吒2》出圈后，票房才竄升，從2月17日開始，貴陽越界影城成了全國票房最高的影院，并且到現(xiàn)在一直保持著這個勢頭。

其他幾家有IMAX GT影廳的影院如東莞萬達影城（華南MALL店）、哈爾濱萬達影城（哈東店）、北京中國電影博物館的IMAX GT廳最近也是場場爆滿，這四家影城多日內(nèi)包攬了全國票房前四。

影院生意火爆意味著票房分賬的增加，客流的增加，客流的增加意味著爆米花、可樂等賣品的銷售也會增加，映前廣告也能更好賣，而賣品和映前廣告是高毛利，這幾項收入都增加就會讓影院的收益更好。

天水新視界大誠國際影城的負責(zé)人李先生告訴狐廠娛樂觀察，今年《哪吒2》的火爆是他沒想到的，今年影院做到了270萬票房，已經(jīng)超過去年，其中180多萬都是《哪吒2》一部電影貢獻的，有很多來二刷、三刷，甚至四刷的觀眾。

票房外，作為小影院，映前廣告每年都有，今年也有一個廣告主，可惜對方只做了15天的廣告，整體對營收的影響不大。賣品收入通常能占到影院票房的10%-12%，今年票房好，賣品收入相應(yīng)的也會按比例增加。

他預(yù)計如果后面情況好的話，自己的影院今年能做到450萬票房，差一點的話可能做到400萬。他粗略估算如果全年票房能有350萬左右，影院就可以做到不虧損。

電影公司加速分化

在投資端和發(fā)行端，因為《哪吒2》出品方集中，除了光線和導(dǎo)演餃子的公司，其他行業(yè)內(nèi)的非參與方都得不到直接的好處。

甚至，因為《哪吒2》的超預(yù)期火爆，其他春節(jié)檔電影敗落的更快，它們背后的公司，有的沒拿到預(yù)期中的成績，有的遭受投資虧損。

春節(jié)檔后，幾部新片如《美國隊長4》《花樣年華》《你的顏色》《詭才之道》《貓貓的奇幻漂流》《初步舉證》票房都很慘淡，也很少再有重點新片定檔的消息，《哪吒2》的虹吸效應(yīng)讓其他片方都能避則避。

在公司層面，春節(jié)檔后的分化和洗牌明顯加速。

光線傳媒成了一枝獨秀，而其他公司，在原地踏步，甚至后退。

春節(jié)檔前，按總市值排位，光線傳媒在電影公司里排第二，截止1月27日的總市值約280億元，不及中國儒意的359億港元，高過萬達電影的232億元和中國電影的217億元。

春節(jié)檔后，光線傳媒股價連日暴漲，最高時總市值突破了千億元。近日調(diào)整過后，總市值還在700億元以上，跟原本同在第一梯隊的萬達電影、中國電影拉開了很大的差距，是華誼兄弟、博納影業(yè)總市值的約10倍。

這是有真實業(yè)績預(yù)期支撐的。

根據(jù)光線傳媒的公告，截至2月4日24時，《哪吒2》上映7天累計票房（含服務(wù)費）48.4億元時，公司來源于該片的營業(yè)收入約為9.5-10.1億元。

票房48.4億元（含服務(wù)費）時，投資方分賬約17億元，光線來源于該片的營業(yè)收入約為9.5-10.1億元，可以粗略推算，光線占《哪吒2》分賬比例約為55.9%-59.4%，取平均值約58%。

假如《哪吒2》最終國內(nèi)票房賣到150億元，投資方分賬超53億元。光線按以上預(yù)測的比例將分得約31億元。

另外，還會有來自網(wǎng)絡(luò)版權(quán)、品牌授權(quán)、周邊產(chǎn)品、海外票房等的收益。

一位熟悉光線傳媒的業(yè)內(nèi)人士向狐廠娛樂觀察分析，雖然經(jīng)歷了暴漲，現(xiàn)在的700多億市值對光線來說也并不算高，大家都需要一個重建信心的過程。

他舉例說，當年迪士尼收購皮克斯花了74億美元（折合人民幣539億元），迪士尼現(xiàn)在的市值是2000多億美元（折合人民幣約1.5萬億元），光線投資了幾十家動畫公司，打造了成功的動畫IP，還有幾十個動畫項目的儲備，將來也可能做線下樂園，對比來看，是可以大膽想象的。

跟其他缺錢的電影公司比，一部《哪吒2》掙的錢夠光線投資幾十個新項目，差距會進一步拉開?！肮饩€就算以后年年虧，也能虧十年八年?！彼X得其他公司不管將來還在不在，光線一定會留在牌桌上。

當然，也有不那么熱捧光線，甚至對整個電影行業(yè)保持謹慎的人。

黃晃（化名）是一位資深投資者，《哪吒》上映的時候他就埋伏過光線傳媒的股票，結(jié)果經(jīng)歷了股價巨震，沒賺到多少錢。

之后他再沒買過電影行業(yè)的股票，《哪吒2》如此火爆他也沒碰光線，他覺得這個行業(yè)不存在價值投資，一是電影公司的業(yè)績波動太大，很難有持久性，二是很少分紅。

他算了一筆賬，按35倍PE（市盈率），光線700億市值要對應(yīng)每年20億的凈利潤?！敖衲昕梢裕髂辍⒑竽昃筒恢懒?。”

春節(jié)檔票房火爆，萬達電影、橫店影視、幸福藍海、金逸影視等以影院業(yè)務(wù)為主的公司股價也沒大漲起來，除了光線傳媒，整個影視板塊的板塊聯(lián)動效應(yīng)并不強，行業(yè)并沒有因此得到重估。

黃晃覺得這也很正常。原因還是類似的，一季度業(yè)績好，但是后面幾個季度說不上，明后年更不知道，《哪吒2》這樣的電影太特殊了，不可能每個季度、每年都有。

信心的建立確實不能只靠一部電影、一家公司的超預(yù)期成功，如果后面的五一檔、暑期檔、國慶檔、賀歲檔還能有爆款，把全年票房拉高，或許大家才會重新審視這個行業(yè)。

新視界大誠國際影城的李經(jīng)理說：“電影行業(yè)高速發(fā)展那幾年，大家那真是太有信心了。碰上疫情這幾年，只能堅持，開源節(jié)流，能省一點就省一點，能少開一個燈就少開一個燈。從去年開始，這個市場，你想放棄吧，閉店吧，還有些不舍，想著總有好的一天。但是你光想著好，它啥時候能好啊，這其實是個謎。今年有了這個片子，好是好，但是我對后面的票房表現(xiàn)不是很樂觀?？词钇凇?31》這個片子看會不會好一點，成為一個爆款。其他還沒有特別好的片子要定檔。沒準到2026年、2027年能好一點吧?！?/p>

作為下游的影院經(jīng)營者，李經(jīng)理覺得影院是被動的，市場好不好還得靠上游投資、制作端拍出好片子，這是核心?！澳阍僮鰻I銷活動，你再做19塊9，你影院再自己貼錢，都沒用，沒好片子，你請觀眾他們都不來。所有影院的訴求都差不多，就是實打?qū)嵉囊荒昴苌狭卟咳氖畠|的片子，大家都能活下去?！?/p>